投资者关系活动类别 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 √业绩沟通会（电话会） □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他

　　参与单位名称 国金证券、西部证券、华安证券、民生证券等证券、投资机构分析师 及人员姓名

　　投资者关系活动主要内容介绍 公司于11月1日和国金证券、西部证券、华安证券、民生证券联合举行2022年三季度业绩电线年前三季度经营与业绩情况与投资者进行了互动交流。 尊敬的各位投资者，大家好! 首先向各位投资者汇报一下公司2022年前三季度的业绩情况。

　　2022年Q1-Q3实现营收121.11亿元，较上年同期增长7.53%。其中，CHC业务过去几年保持逐渐上升的态势，今年前三季度占整体营收超过60%，处方药受政策（主要是集采）及疫情的影响，占比有一定下降。实现归属于上市公司股东的净利润19.52亿元，较上年同期同比增长11.17%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17.83亿元，同比增长10.08%。经营活动产生的现金流量净额为20.18亿元，同比增长38.68%，总体现金流呈现健康的状况。

　　Q3单季度，实现营收37.10亿元，较上年同期调整后同比增长9.18%，CHC业务在Q3增长较快，主要是感冒药三季度销售恢复增速较快，大健康业务、专业品牌业务均增长较好，持续保持良好增长态势。Q3实现归母净利润5.19亿元，同比上涨36.52%，扣非归母净利润4.51亿元，同比增长27.17%。

　　总体来看，前三季度营收和净利润增速基本符合预期，较上半年业绩增速有所提升，主要在于CHC业务带动，CHC业务中品牌OTC业务、专业品牌，大健康业务都实现双位数增长。康慢业务略低于预期。具体品类来看，感冒药三季度恢复较好，主要是1.

　　疫情防控政策促使销售行为更加规范；2. 6、7月份感冒发病率提升; 3.去年同期三季度基数较低。整体感冒药三季度恢复良好，也使得感冒药前三季度表现较上半年有明显提升。同时，儿科、胃药、皮肤用药增长较好。

　　国药业务整体实现增长，其中，饮片业务前三季度增长快速，配方颗粒业务有一定下滑，主要在于配方颗粒业务各省销售备案进度较之前预期慢一些。处方药业务表现主要受中药注射剂影响，中药注射剂受到疫情导致处方下滑和省际联盟集采预期等影响，有所下滑；除此之外，易善复、诺泽等产品均实现良好增长。

　　毛利率方面前三季度有所下降，主要受到结构变化影响，毛利率较高的处方药业务占比下降，抗感染业务毛利率集采前较高，受集采等政策影响毛利率明显下滑，国药业

　　务毛利率由于饮片业务占比提升也出现一定下降，另外也存在原料药价格、成本上涨等上涨对毛利率带来的影响。

　　费用率方面，前三季度销售费用率有所下降，主要因为业务结构变化，和过去2-3年之中一直在进行主动费用管理。

　　今年公司在推进重大资产重组，主要是收购昆药28%股份。项目目前在推进中，受到疫情影响，交易进程有所延缓，主要是项目构成重大资产重组，尽调、审计评估等相关工作程序比较长，范围更广，还涉及一系列审批，公司目前在全力推进，也于10月29日披露了财务数据有效期和股东大会通知延期的公告，但仍希望年底之前能完成。

　　昆药集团和公司在品牌、产品、渠道等方面有良好的协同性，双方未来有非常好的协同发展前景。今年主要是配方颗粒业务面临一定挑战，对此公司也做了相应调整和应对措施，公司会努力实现今年既定目标。同时，今年也是股权激励第一年，我们也会努力争取，实现股权激励目标。

　　答：配方颗粒三季度表现低于预期，主要是各地备案进度低于预期影响。三季度以销售新国标和省标品种为主，备案慢的影响逐渐显现。前三季度国药业务整体是增长的，配方颗粒业务销售受到影响后，饮片业务做了一定的补充。目前新国标品种在各地备案基本完成，各省备案进度有差异，公司也在持续推动配方颗粒业务备案进程，今年配方颗粒业务表现可能会低于预期，但是国药业务实现增长还是很有希望的。

　　答：公司前三季度营收和净利润的增速符合预期，较上半年业绩增长有所提升，主要来源于CHC增长带动。CHC业务中OTC、专业品牌、大健康业务都实现双位数增长。

　　感冒药三季度恢复较好，主要是1. 疫情防控政策促使销售行为更加规范；2. 6、7月份感冒发病率提升; 3.去年同期三季度基数较低。整体感冒药三季度恢复良好，也使得感冒药前三季度表现较上半年有明显提升。感冒药目前看来趋势良好。儿科、胃肠、皮肤前三季度表现不错，今年有望维持较好的增长。

　　答：公司四季度主要关注感冒药和配方颗粒业务的表现。四季度本身是感冒的旺季，目前来看销售趋势比较良好。配方颗粒业务增长略低于预期。公司之前做全年预算的时候，也考虑到配方颗粒今年受政策的影响出现下滑的可能。预计今年年底重点省份的省标和国标能够比较好的落地，考虑到量价的变化，预期明年营收和利润会有比较好的表现。今年也是股权激励的第一年，公司会努力抓住市场机会去达成全年的股权激励目标。

　　答：今年分别开展了以湖北、山东、广东为首的三个省级联盟的集采，山东饮片集采调整为联采，不是唯低价，也是比较好的实事求是的做法，对中药产业发展有一定帮助。三九处方药中药大品种基本已纳入湖北和广东省际联盟集采，广东主要针对独家品种，降幅相对比较合理。湖北针对非独家产品，康慢业务中血塞通软胶囊也一定程度受到了影响，但目前血塞通软胶囊零售市场占比已超过50%。目前公司品种纳入新一轮中成药集采的主要是华蟾素，华蟾素目前在公司业务规模中占比不大。预计中成药集采对公司总体业务的影响不会很大。

　　5、国药业务中饮片占比、市占率情况及未来规划？山东集采对饮片行业未来可能怎么影响？

　　答：考虑到和配方颗粒业务在生产和终端推广上有非常好的协同性，公司近年开始布局饮片业务，目前饮片业务在公司业务中占比较小，未来公司仍将以配方颗粒为主，

　　饮片为辅。山东饮片联采和今年上半年出台的《中药材生产质量管理规范》都提出鼓励优质优价，这应该是未来中药发展鼓励的一个方向。通过优质优价可以解决现在行业中存在的一些不规范的情况，目前部分饮片炮制标准，饮片等级都没有统一的规范，市场规范化程度还有进一步提升的空间。山东联采鼓励的方向公司高度认同，公司也在密切关注集采的进展。华润三九在中药材上游做了很多投入，包括标准研发、种子种苗种植等。优质优价有利于解决中药产业链中的薄弱环节。

　　答：项目目前在推进中，受到疫情影响，交易进程有所延缓，主要是项目构成重大资产重组，尽调、审计评估等相关工作程序比较长，范围更广，还涉及一系列审批，公司目前在全力推进，也于10月29日披露了财务数据有效期和股东大会通知延期的公告，希望年底之前能完成。

　　答：中药产业链比较长，中药的核心品种离不开上游资源的掌控。目前公司围绕核心品类在上游安排了种子种苗种植、加工提取等，主要为解决上游生产瓶颈的问题；公司目前绝大多数品种药材是通过市场化采购，对于重要或会存在紧缺的中药材资源、公司从源头建立规范化基地，并持续构建全产业链能力。同时，公司注重溯源体系建设，保障药材来源可控，品质稳定。

　　答：前三季度销售费用率下降，主要因为业务结构变化，和过去2-3年之中公司一直在主动进行费用管理。前三季度费用率有所下降，销售费用率长期来看围绕效率会逐渐降低。

　　答：公司OTC品种有一定定价能力, 核心品种由于上市多年价格没有发生变化，但成本已上涨很多，所以对这一类产品会陆续进行小幅提价，主要是覆盖成本上涨的影响，同时实现品牌价值，提价的过程中会充分考虑患者的接受程度。二是培育中的成长品种，随着产品品牌力提升，不断升级产品体验，改进工艺及包装设计，相应也会对价格做一定提升。未来公司价格调整安排也会综合考虑成本、产品竞争格局和品牌影响力，以及消费者接受程度等因素。

　　答：公司十四五规划将整合行业优质资源作为重要战略举措之一。未来几年公司也会紧紧抓住行业变化带来的整合时机，加快外延并购进程。具体方向上来看，CHC业务优选有影响力的品牌并关注消费升级方向的产品，帮助公司尽快实现全域布局。公司收购澳诺是在儿科领域中补充细分品牌；昆药并购也是进一步补充传统中药品牌；在感冒品类中引入的龙角散，从中长期来看，也是符合消费升级方向的品牌。处方药方面关注：1、中医药领域具备独特资源和临床价值的产品 2、关注创新药机会 3、有一定壁垒的仿制药品。

　　答：昆药整合有其特殊性，作为上市公司，会保持其独立的上市地位。整合主要体现在：一是梳理业务战略，确定未来几年的发展目标，进一步清晰并聚焦核心业务领域；二是做好协同，三九和昆药在业务上有比较好的协同点，如三九在渠道和品牌打造等方面有很多可以和昆药共享的资源，希望能够帮助昆药扩大营收并降低其运营成本。第三是在管理协同方面，将导入华润管理体系，精细化运营，提升运营和管理效率。

　　答：昆药集团三七产品和三九现有的业务有一定重叠，医药流通业务和华润医药集

　　团的医药商业有一定重叠，因此在此次上市公司收购的过程中华润集团、华润医药集团、华润三九分别出具了解决同业竞争问题的承诺函，计划在5年内解决同业竞争的问题。

　　未来昆药将逐渐清晰定位，不断聚焦核心业务，在此基础上并结合市场情况确定解决同业竞争的具体方案和计划。

　　答：国家层面上持续推出了中药利好政策，如医保支付上，中医院可暂不实行按疾病诊断相关分组（DRG）付费，对已经实行DRG和按病种分值付费的地区，适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值；医保目录动态调整的过程中注重中西药并重等，虽然政策的落实需要一定过程，但总体来讲，这几年政策更加落地务实。

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